多家（jiā）農藥公司排隊（duì）IPO，其競爭優勢（shì）各有不同

  農（nóng）藥龍頭企業先正達集團股份有限公司（簡稱“先正達”）今年5月份在科創板上市失利後，隨即便向主板遞交招（zhāo）股說明書，開啟了（le）新的IPO征程。實際上，在農藥企業中（zhōng），除先正達外，正在IPO的企業（yè）為數不少，據Wind統計，包括綠霸股份、正邦作物、泰禾股份等在內，目（mù）前至少有8家農藥企業（yè）叩響資本市場（chǎng）的大門。

  作為農藥出（chū）口大國，目（mù）前正在排隊（duì）的IPO企業中，有諸多企業聚焦（jiāo）於（yú）海外市場，而農藥登記證是市場重要的準入門檻（kǎn）之一，對企業經營影響重大，因此，對於農藥（yào）登記證的獲取情況應（yīng）保持關注。此（cǐ）外，在市場銷售模式上（shàng），大多數農（nóng）藥企業（yè）采取的是“to B”銷售模式，對於“to C”銷售渠道的建設仍有待加強，以提升企業盈利水平（píng）。

  今年2月（yuè）13日，《中共中央國務院關（guān）於做好2023年全麵推進鄉村振興（xìng）重點工（gōng）作的意見》（簡稱《意（yì）見》）發布，《意（yì）見》提出抓緊抓好糧食和重要農產（chǎn）品穩（wěn）產保供、加強農業（yè）基礎設施建設、強化農業科技和裝備支撐、鞏固拓展脫貧攻堅成果、推動鄉村產業高質（zhì）量發展、拓寬（kuān）農民增收致富渠道、紮實推進宜居宜業和美鄉村建設、健全黨（dǎng）組（zǔ）織領導的鄉村治（zhì）理體係、強化政（zhèng）策保障和體製（zhì）機製創新。農藥（yào）行業發展關乎糧食生產安（ān）全，因此，《意見》的發布對農藥行業（yè）而言，是（shì）一（yī）項（xiàng）積極（jí）利好政策。

  近年來，農藥市場一直（zhí）保持（chí）著穩定增長的態勢，根（gēn）據AgbioInvestor統計（jì）數據，2021年我國植物保護產品行業市場規模為480億元，同比保（bǎo）持穩定（dìng），2016年至2021年的年均複合增長率為3.1%。預計2026年整（zhěng）體市場規模將達到628億元（yuán），年均複合增長率為5.5%。

  從化學農藥產業鏈來看，農藥行（háng）業主要包括中（zhōng）間體（tǐ）、農（nóng）藥原藥和製劑，終端產品主要（yào）分為除草劑、殺蟲劑、殺菌劑（jì）、種衣劑及（jí）生長（zhǎng）調節劑等。

  由於原（yuán）藥研發成本不斷（duàn）加大、研發周期逐步增長（zhǎng），且研發難（nán）度較大，在農藥行業逐漸築起了較高（gāo）的資金和技術壁（bì）壘，根據Phillips McDougall統計，一種新農藥自開發至上（shàng）市需要10年以上的時間和最高達到3.5億美元（yuán）的研發投入。因此，目前大型公司才有實力從事規模性的新（xīn）型原（yuán）藥和相應製劑的創製並擁有知識（shí）產權。

  全球農藥行業經過數十年的發展已經較為（wéi）成（chéng）熟，經過多年的激烈競爭和並購重組，全球農藥工業格局已經初步形成，以先正達、拜耳、巴（bā）斯夫（fū）、科迪華為第一梯隊農藥企業，占全球市場（chǎng）份額達到近60%。該類企業研發能力突出，專利產品優勢（shì）明顯，享受（shòu）專利保護下的高額（é）利潤，處於行業領先地位。

  在第二梯（tī）隊（duì）中，以安道（dào）麥為代表的農藥仿製型企業，通過生產專利到期農藥，憑借（jiè）低成本優勢迅速搶占市場；日本住友化學、日本曹達等經（jīng）幾十年努力，也形（xíng）成了（le）相對完善的研發體（tǐ）係。

  正在排隊IPO農藥企業中，先正達營收規模超（chāo）千億元，憑（píng）借自身技術及規模優勢躋身於（yú）國際農化巨頭行列，而其餘農藥IPO企業營收均在（zài）百億之下，對比行業（yè）龍頭來看，相關公司規模（mó）偏小（xiǎo）。泰（tài）禾（hé）股份在招股書中（zhōng）介紹稱，在農藥企業中，我國與印度等發展中國家的大型仿製原藥與製劑企（qǐ）業是（shì）最具有代表性的第三梯隊。

  值得關注的是，我國一批具有技術、工藝和成本優勢的（de）企業通過引（yǐn）進知名農（nóng）化企業先進技術、自主創新等方式獲得快速成長，目前已經形成各自的競爭優（yōu）勢。譬如，綠霸股份深耕吡啶產業鏈（liàn）15年，搭建（jiàn）了（le）較為完整的吡啶產業鏈，實現了氯化吡啶規模化量產，是國內吡啶產業（yè）鏈最完整的公司之一。

  正邦（bāng）作物的原藥業務經過多年發展（zhǎn），逐步形成了連續化反應技術、“三廢”處理等核心技術，並（bìng）以此為基礎，結合先進的工程化技術（shù），將咪鮮胺打造成（chéng）其原藥業（yè）務的核心產品，產（chǎn）能規模、產品質量和市場份額均居國內領先水平。

文章來源-農藥資訊網